“宋鸿兵：房地产是财富泡沫，还是经济增长的支柱？”

用土地涨价和房地产开发拉动经济链条的想法都值得怀疑 土地涨价和房地产开发是生产力提高的自然结果，不是其初始原因 颠倒这个逻辑，就会产生错乱的经济效果 要回答这个问题，还是从最简单的猎人的故事来分析，会看得更清楚 猎人用古老的方法打猎，形成了猎物的“储蓄”。 他用这些储蓄“投资”弓箭的制造，从而提高了自己的生产力 更高的生产力带来了越来越多的猎物，他可以在市场上交换这些剩余的“储蓄” 如果他需要衣服，制作制服的人会受到生产的“刺激”，加速衣服的制作，满足猎人的诉求，提高制服的生产率 猎人和制服人都有更多的储蓄剩余后，他们的增量储蓄在市场交换中，刺激了越来越多的领域加速生产，结果带来更大范围的生产率增长 因此，经济增长将率先从提高生产率的部门“扩散”到周边领域，带来社会生产率的普遍提高 在这个过程中，生产性高的部门起到“经济机车”的作用，生产性低的部门被其诉求刺激而成为增长的原动力，然后逐渐提高自身的生产性 如果猎人是“经济增长的牵引车”，那么制服和其他领域的快速发展就是“拉动”的部门 社会整体生产力普遍提高后，产生了大量过剩的财富，产生了“财富蕴藏”的诉求 猎人造弓箭之前，社会没有多余的财富，整个部落的土地不值钱，肚子也填不饱，那么谁会在意土地开发呢？ 只有社会呼吁“财富的埋藏”，才能将金钱、财宝、饰品、包括土地在内，作为财富丰富的容器而发挥作用 于是，土地开始上涨 越来越富裕的猎人和制作制服的人逐渐有了住宅的诉求，房地产开发商被“刺激”，他们在建造房屋的过程中“刺激”了砖头、木材、家具等领域。 在这个产业链中，猎人是诉求的来源，动力是弓箭制造 只有生产性的革命，才是财富创造的真正源泉 用土地涨价和房地产开发拉动经济链条的想法都值得怀疑 土地涨价和房地产开发是生产力提高的自然结果，不是其初始原因 颠倒这个逻辑，就会产生错乱的经济效果 如果没有生产性的革命性突破，单方面追求土地的暴涨将导致实业部门的价格上涨 土地和不动产的货币化，货币供应量的增加导致生产率的提高，其结果是，伴随着普遍的通货膨胀、土地价格、原材料、能源和人工的上升、市场价格的激烈竞争，压迫了没有取得生产率突破的实业部门整体的利益。 结果，利润匮乏的实业部门由于没有必要的“储蓄”积累，失去了改善“弓箭制造”的能力，削弱了生产率提高的潜力 土地财政刺激高地价政策，高地价土地刺激房地产暴利，这种畸形的快速发展模式最终会瓦解实业生产力增长的基础，抑制社会财富的创造 gdp总量的增长不是经济快速发展的真正目的，健康的经济增长必须以提高生产率为最终指南 房地产及其产业链带来的gdp本应该是生产力提高的结果，但现在却成了抑制生产力的原因 数亿吨钢铁、水泥、原材料被冻结在充满投机空安装率惊人的“鬼楼”上，和20世纪50年代的大炼钢铁和70年代的“洋跃进”一样，浪费了宝贵的经济资源，为猎人制造弓箭积累了资金 土地和不动产的货币化，刺激了信用创造的狂潮，日益贬值的货币购买力，扭曲了社会财富的合理分配。 把储蓄者的财富大规模转移到少数人的口袋里，制成了“快速致富”的坏模板 在财富流动剧变的情况下，土地附加值轻易超过了实业生产的微薄利润，迅速瓦解了企业家们艰苦创业的意志，动摇了实业持续改进“弓箭制造”的决心。 比起充满无聊、痛苦、智慧和风险的技术革新，买块地坐以待毙，如果钱来得快，钱在增加，谁想踏实、勤奋地继续实业呢？ 这种短路浮躁的社会氛围，使“中国制造”的基础越来越浅，抗风浪能力越来越弱 土地的迅速上涨和房地产业畸形的迅速发展，从物质和精神两方面损害了实业生产力的增长潜力 这些产生的gdp中毒素含量高、副作用大、泡沫成分重，属于经济快速发展的“高污染”领域 正常房地产的快速发展，有利于社会整体生活质量的改善，带来经济的健康增长，促进社会费用，扩大国内市场规模，应该得到鼓励 但是，畸形的房地产繁荣绝非中国的祝福 2001年“911”以后，美国的新闻技术革命被资本的过度投机所切断，生产力爆炸的进程结束了 在新技术紧缺被突破的困境中，美国成为了通过刺激房地产繁荣拉动经济增长的“资产泡沫型”模式 过度的信贷扩张和金融创新，最终引发了20世纪30年代大萧条以来最严重的经济危机日本20世纪80年代中期以后的房地产畸形繁荣，引发20年经济停滞的亚洲四小龙的房地产泡沫，受到了20世纪97年亚洲金融风暴的严厉惩罚 前车之鉴可见一斑，打压房地产泡沫的手不能软！ 对于房地产泡沫破裂引发中国金融危机的西方“高论”，其实不必过多考虑 所有的金融危机都是不履行债务导致流动性枯竭，是破坏金融机构资产引起的连锁反应 注入足够的流动性，救助金融机构，阻止违约蔓延并不容易，美国已经做了，欧洲正在做准备 困难在于，高负债的长期存在，抑制了顾客扩张信用的愿望和能力 如果没有信用扩大，就没有经济复苏的持续动力，就业和生产的良性循环也很难发生 政府无权强制调整社会债务债权关系，这才是问题的核心——在美国“金权天下”制度下，华盛顿执行华尔街政策，债权是银行最核心的资产 所以债权是“神圣不可侵犯”的！ 因此，美国政府为了拯救金融危机使用了最不合理、最浪费的方法 银行放贷的根源是贷款人无法承受债务负担而发生违约，本来最简单高效的方法就是美国政府用救援资金直接抵消放贷，清算债务债权关系。 这样，没有债务压力的顾客就可以轻松行动，经济复苏很快就会回到正轨 银行家不同意。 减免顾客的债务，银行怎么赚钱呢？ 银行家多次拿着政府的钱充实银行的资本金，让负债沉重的顾客们继续沦为债务的奴隶，进而增加债务负担，尽管如此，却让政府继续用财政填补，这就是明显的例子 这样做的结果是，政府的钱填补了银行赤字的漏洞，债务人继续承受高债务的压力，在其不及的时候，政府发放补助金，政府的钱来自未来的国债，国债高涨的压力最终由纳税人承受 经济区块总负债对gdp的比例非但没有下降，反而越来越高 顾客在更大的债务负担下，失去了扩大费用的能力，经济复苏陷入泥沼，就业复苏变得无望 中西的根本区别是政府可以强制重新调整债务债权关系 早期在井冈山根据地时期，由于农民负债沉重，经济迅速发展衰退 红军提出的政策是“工人农民必须借田东的债务，一律废除，不归还” 农民债务沉重的枷锁解除后，根据地的经济很快繁荣起来 废除债务债权关系，意味着社会财富的再分配，这事实上是社会革命——西方社会的统治基础是金融集团的好处，改变债务债权关系，就等于“改变他们的生命”，所以当然行不通 在中国，政府是社会权力的中心，在危机时刻，一切都可以改变！ 包括债权关系在内，可以随时调整，西方的金融危机在中国变得不易发生 这种制度上的差异，西方学者不太理解 在房地产泡沫破裂的情况下，政府可以直接复制和收购房地产，低价租给低收入者，不仅可以为资产价格打底，还可以省去建设许多廉租房的价格。 随着经济复苏，房地产价格将恢复健康，银行系统放贷将大幅缓解 货币战争4

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