“《求是》:守住不发生系统性区域性金融风险的底线”

党的十八届三中全会提出了全面深化改革的宏伟目标，确定了市场在资源配置中的决定性作用和更好地发挥政府的作用，为新时期金融业改革的快速发展确立了新的航道标志。 我们要充分认识金融工作的极端重要性、多元性、艰巨性，着力健全现代金融体系，坚决遵守不发生系统性区域金融风险的最低标准。

一、要做好金融业务，要多次下线思考

金融是现代经济的核心，也是高风险领域。 历史上，在一个小国家爆发的金融危机，不仅直接造成经济损失和生产力破坏，还加剧了社会矛盾和政治危机。 金融业的特殊属性决定了我们在金融工作中必须多次进行底线思考，针对潜在风险，必须密切监测，及早制定预案，对已经发现的问题及时着手，比较有效

保卫一线本质上是保护有效的生产力。 金融危机往往会重创实体经济，导致许多公司倒闭。 坚守一线，就是要发挥市场机制的作用，淘汰不适应市场、没有竞争力的公司，并且保护和快速发展具有先进生产力和竞争特点的公司。 对陷入财务困境的公司，采取债权人协调、支持流动性、债务重组、并购合并等措施，逐步恢复生产力。

守住一线是促使稳定增长和结构改革的保障。 实体经济的快速健康发展、结构调整的稳步推进和各项改革的深化，都离不开健康稳定的金融环境。 目前国内外经济金融形势多而复杂，我国有必要通过结构调整和制度改革，增强经济增长的内生动力。 坚守一线，就是要坚决落实金融服务实体经济的本质要求，为稳定增长、结构调整、促进改革提供有力的金融支持。

守住一线是金融系统功能正常发挥的基础。 金融体系的首要功能是资金融通、支付结算、风险管理，一旦发生系统性的区域性金融风险，金融体系的正常功能就会受损或丧失，整个经济和社会运行都会受到很大的冲击。 发生金融危机的国家为了恢复金融系统付出了巨额的财政价格，教训非常深刻。 守住一线，就是维持金融系统的正常功能，支持经济社会持续稳定的运营。

保卫一线是维护人民群众根本利益的必然要求。 金融与人民群众的生产生活密切相关。 如果发生系统性的金融风险，人民群众的财产和利益受到严重损害，就容易引起社会矛盾和不满。 坚守一线，就是要坚定不移地重复党的群众路线，坚定落实以人为本的科学快速发展观，切实实现和维护人民群众的根本利益，快速发展，构建和谐社会，为实现中国梦提供金融支持。

二、我国积累了防止金融风险解决的宝贵经验

改革开放以来，我国金融业在支持经济社会快速发展中发挥了很大的作用，曾经积累，也出现过很大的风险。 特别是1997年亚洲金融危机后，中国金融业长期积累的风险集中显现，国外媒体评论说中国金融业技术破产。 面对潜在风险，党中央国务院果断推进金融重点行业和关键环节改革，积极稳妥地处理金融业重大风险风险，不仅为国内经济快速发展、全球金融稳定提供了有力支撑，也为经济行业其他改革争取了时间和空之间

必须把深化金融改革的快速发展作为维护金融稳定的根本途径。 由于经济转型过程多方面多样，需要深化体制机制改革，着力积极稳妥地化解各种风险。 1994年，国家设立了3家政策性银行，在分离国有商业银行政策性业务的1999年，为了处置国有商业银行的不良资产，设立了4家资产管理企业。 2003年以来，按照核销亏损、剥离和处置不良资产、注资外汇储备、公开上市4个步骤，成功改造和上市了大型商业银行股票，完成了证券企业综合治理和邮政储蓄银行、大型国有保险企业的改革，推进农村信用社改革取得了阶段性成果。

要不断完善金融市场体系，充分发挥市场机制的作用。 社会主义市场经济的快速发展要求逐步消除不必要的金融监管，加强金融市场的资源配置、管理和风险防范功能。 我国货币市场功能日益完善，彻底解决了长期以来困扰金融机构流动性管理重要平台的股权分置问题，创业板、股指期货、新三板、融资融券的银行间市场直接融资产品和风险管理工具得到了较大的快速发展 而且，外国汇市、保险市场、黄金市场的深度和广度正在扩大。

必须建立符合市场经济要求的市场退出和风险处置机制。 在经济转型中，金融机构退出市场面临的最大问题是缺乏符合市场经济要求的破产清算和风险处置的明确法律框架。 2003年以来，我们积极推进金融机构市场退出和债务清偿由行政主导向市场化转变，在证券、期货、保险业建立市场化的风险救助机制，采取并购、重组、拍卖、置换、债转股等分类处置方法，妥善处置部分高风险金融机构，并

要推进金融生态系统建设，不断完善金融稳定长效机制。 20世纪90年代中期，我国大量金融风险的发生与地方政府介入银行贷款、公司逃避银行债务等金融生态恶化直接相关。 从中吸取教训，我们将适应市场经济健康快速发展的需要，逐步建立产权和债权保护法律体系，借鉴国际通用的会计和监管标准和准则，积极推进社会信用体系建设，促进地方政府把改善地区金融生态置于与改善地区投资环境同等重要的地位。

要不断完善金融审慎监管，完善风险判断和预警体系。 在经济转型过程中，金融机构普遍缺乏硬性约束，内部控制薄弱。 2003年以来，国家进一步完善金融监管体制，强化了人民银行金融宏观调控和维护金融稳定的职责。 我们建立了广泛的金融稳定监测判断框架，圆满完成了我国首个金融部门判断计划( fsap )，探索开展金融机构稳健性现场判断，有组织地开展金融稳定压力测试，密切监测各类金融风险，防患于未然。

三、高度重视经济转轨中各类金融风险的风险

市场经济条件下，金融风险的成因是多方面的。 从金融体系来看，风险来自信用货币制度中金融固有的脆弱性和顺周期债务扩张与收缩机制。 现代社会，信用货币膨胀，与信用货币挂钩的金融创新层出不穷，金融风险的形成机制更加复杂。

与成熟市场的经济阻滞相比，我国的金融风险还与新兴市场加经济转型的特殊快速发展阶段有关。 主要表现在以下几个方面。 长期以来，支撑我国经济高增长的要素条件和外部环境发生了巨大变化，经济潜在增长率不断下降。 我国处于城市化加速发展的阶段，各地杠杆作用较强，容易引发经济过热、通货膨胀、资产泡沫风险。我国储蓄率长期处于高位，间接融资比例过高，风险过度集中于银行体系，整个公司 金融法制不健全，一些金融业监管还缺乏确定的制度安排。

目前，我国金融机构财务指标良好，金融体系整体稳健安全。 但也必须高度关注经济金融运行中的潜在风险和苗头性问题并积极应对。 一是地方融资平台的债务风险。 截至2009年6月底，平台贷款余额9.7万亿元，在当前地方财政收入增长放缓的情况下，偿债压力较大。 二是产能过剩领域的债务风险。 年来，我国产能过剩问题突出，一点领域和公司经营困难，一些公司资金链断裂，银领域不良贷款率上升。 三是商业银行表外理财、同业业务和票据业务的风险。 这些业务资金来源和信贷支持主要依赖银行，部分投向属于监管类的地方融资平台、两高一残、房地产等领域。 四是准金融机构和民间借贷的风险。 小额贷款企业、典型银行、融资性担保企业、农村资金合作组织、民间借贷等缺乏比较有效的监管，机构经营违规现象突出。 五是国际经济金融风险对我国的外溢效应。 主要发达经济体区块量化宽松政策对中国短期资本流入的风险上升，未来退出量化宽松政策可能会导致中国金融市场短期内的较大波动。 第六，金融新闻的安全风险。 现代金融业务高度依赖新闻技术，经济金融数据系统、金融交易互联网、支付结算系统的复杂性和管理难度不断增大，新闻安全隐患加剧。

(/S2/)四、坚决遵守不发生系统性地区金融风险的底线(/S2/)。

应对这些问题，需要深刻认识开放条件下我国经济金融运营的优势，积极构建市场化和全球化的金融稳定框架，坚决防范局部风险向系统性风险的转变。

重复党对金融业的指导，完善金融稳定分工合作。 始终重复党对金融业的政治指导、思想指导、组织指导，把思想行动统一到中央科学评价和决策部署上，贯彻党对金融业的方针政策。 优化央行金融监管机构在维护金融稳定中的作用分工，切实发挥金融监管合作部际联席会议的作用，加强金融监管的协调。 合理界定中央和地方金融监管职责和风险处理责任，加强对中央地方金融工作的指导，发挥地方政府的积极作用。

继续深化金融改革开放，不断健全现代金融体系。 深化金融机构改革，完善公司治理结构，推进金融产品和服务创新，加快快速发展方式和盈利模式转变。 加快培育金融基准利率体系，完善央行利率管制体系，稳步放开存款利率管制。 进一步完善人民币汇率形成机制，加强人民币汇率双向波动的弹性，维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 在统筹国内和国际两个大局的基础上，稳步推进人民币资本项目可兑换性。 因地制宜推进地方金融改革试点，允许具备条件的民间资本依法启动中小规模银行等金融机构的设立。

完善宏观审慎政策框架，提高金融监管稳健性标准。 进一步完善货币政策框架，提高金融宏观调控的时间长短、对比性和比较有效性。 完善的逆周期资本缓冲、前瞻性准备制度等宏观审慎政策，更好地发挥杠杆率等工具的作用。 积极稳妥地推进金融业实施国际新的监管标准，确定金融控股企业的监管职责和运行规则。 建立宏观审慎政策框架下的外债和资本流动管理体系。 反复鼓励创新与风险防范并重，吸引互联网金融等新型金融业态快速发展。

健全系统性风险预警体系，完善金融风险处理机制。 要抓紧建立系统的金融风险监测判断预警体系，加强对各种金融风险的监测排除，完全做好预案，做好早期发现、早期报告、早期处置。 尽快建立具备中国国情、事前积累、强制保险、差别汇率、限额赔偿、问题金融机构早期矫正和风险处置功能的存款保险制度。

推进金融基础设施现代化，保护国家金融新闻安全。 大力推进支付系统、证券结算系统等金融基础设施现代化，建设安全高效的人民币跨境支付系统。 逐步推进金融新闻系统核心技术国产化，建立与国际接轨、自主升级、独立可控的金融新闻安全标准体系。

积极参加国际经济金融合作，维护世界和地区金融稳定。 将继续利用双边和多边合作机制，积极参与全球宏观经济政策协调、国际金融规则和标准制定、金融监管和危机应对的国际合作，发挥我国在维护全球和地区金融稳定中的重要意义。

(作者:中国人民银行副总裁) ) )。

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