“钮文新：全球经济的冬天来了”

美国国会开始考虑推迟自动削减赤字预算的开始时间，表面上是为了延缓军费的削减，但从整体评价来看，这与美国是否需要刺激经济密切相关。 从原来的僵硬，到现在的松懈，细致地包含了美国国会必须面对美国经济现状的想法吗？ 我想是的。

据今天的新闻报道，穆迪正在考虑将西班牙的主权信用评级降至垃圾级。 此外，西班牙各商业银行的信用评级也大幅下调。 与以前不同，西班牙的信用评级下调速度很快，历史上罕见。 这从一个方面来看，防止了信用评级边际效应的减少，维持了信用评级对市场的刺激作用。 伴随于此，西班牙信用违约价格大幅上涨，表明市场对西班牙信用违约的担忧正在加剧。 请不要忘记。 欧洲都柏林危机初期，中国大量购买西班牙债券，但现在不知道情况如何。

更令人讨厌的是，欧元区出现了第五个需要救援的国家塞浦路斯。 希腊的债务危机带动了这个国家的银行领域，虽然现在麻烦不大，但还是代表着债务危机问题正在发酵。 有道是的世界和这个凉爽的热。 随着发达经济阻滞越来越深入，以金砖四国为首的新兴经济体同样频繁传出噩耗。

首先是印度。 卢比贬值幅度大，贬值速度快的历史罕见。 仅过去一年，卢比就达到了30%。 6月25日，外国汇市交易时段创下历史低点，58卢比兑换1美元。 印度央行为了抑制卢比贬值的势头，不得不大量抛售美元，但未能阻止资本外流的加速，也未能将卢比拉出贬值的漩涡。

同样在6月25日，印度央行宣布，将外国对印度国债的投资上限从150亿美元提高到200亿美元，以扩大对印度国债的投资者范围。 想借此吸引热钱回流，拉起卢比。

然后是巴西。 雷亚尔半年内下跌了10.43%。 由于世界经济不振、贸易保护横行、贬值，未能刺激出口，反而导致巴西进口价格上涨，出口价格下降---贸易条件恶化，贸易盈余大幅缩小，为今年以来30亿美元，创下十年来最低。 如果外资持续外逃，出口持续萎缩，今年巴西发生的国际收支逆差将成为必然。

在货币贬值的情况下，公司的偿还能力和融资能力下降，给巴西政府平衡对外会计收支带来了新的困难。 巴西政府坚持刺激内需拉动经济增长的措施，但货币贬值在一定程度上抑制了费用诉求。 年巴西经济增长率为5.4%，去年经济增长率降至2.7%，而今年一季度巴西经济增长率仅为0.8%。 巴西经济已经停滞。

年3月，印度和巴西全球首次加息。 那时，我们说印度提高利率是他的死路一条。 事实已经说明了。 我们的理由是，面对进口型通货膨胀，不能以紧缩货币的方式应对。 ( blog./s/blog_470dbd1d0100hqi1)年4月26日，我再次提醒大家，印度可能发生了什么事。 (博客./s /博客_ 470 DB D1 D 01017 QDE )

现在是我们当初评价的结果。 现在，巴西和印度的经济学家似乎在改口。 他们不得不承认，自2009年以来，为了抑制持续的通货膨胀，印度政府持续加息，直接延缓了印度国内的投资，阻碍了经济增长。 巴西政府现在也开始拼命拉动内需，但这样的努力被货币贬值所抑制。

我们看到的事实是，美国发生金融危机后，发展迅速的中国的是被两面对嘴的。 美国危机发生时，快速发展中国家为了维持经济稳定，随之不得不救市，美元滥发引发全球性物价上涨时，以制造业为中心的快速发展中国家不得不紧缩内需，抑制经济增长，货币贬值再次迅速。 这就是现实，也是发展中国家必须知道如何应对的残酷现实。

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