“无计可施了吗？日媒：印度经济这次或走入“深渊””

参考网1月2日报道，据日本媒体报道，印度货币政策越来越乏力。 印度储备银行(央行) 2019年12月保持政策利率不变，令预计央行将连续6次降息的金融市场失望。 为什么经济持续减速，印度央行却不连续降息呢？ 如果探究原因，就会明白持有不良债权的金融机构舍不得融资，货币宽松政策无法波及经济的现状。

据《日本经济信息》网站2019年12月31日报道，印度央行2019年12月5日决定保持政策利率不变后，市场人士受到震荡。 在事先展开的调查中，30多名经济学家预计央行将降低利率。 中央银行行长沙克·； 达斯说，从经济增长和通货膨胀的趋势来看，暂时停止降息是合适的。

据报道，2019年10月印度顾客物价涨幅为4.6%，超过了央行设定的4%的目标。 这似乎成为中央银行停止降息的根据，但也有观点认为夏天天气不好，蔬菜价格上涨，物价上涨只是暂时的。

另一方面，印度2019年7月至9月的经济增长率为4.5%，降至6年半来的最低水平。 虽然有必要通过降息来支撑经济，但印度央行这次放弃了降息。 印度经济研究所理事菅谷弘认为，降低利率不会产生政策效果。

据报道，两种利率的分裂反映了货币政策的局限性。 印度央行为了刺激支出和公司投资，于2019年2月下调了政策利率( 6.5 )。 由于连续5次货币宽松，10月将政策利率下调至5.15%。 虽然政策利率下降了1.35%，但金融机构的融资利率几乎没有反应。 在此期间，所有银行的平均贷款利率基本没有变动。

一般来说，央行降低政策利率后，民间金融机构可以用更便宜的钱筹集资金。 因此，银行有可能降低向公司和个人贷款的利率。 但是在印度，央行降低政策利率并没有波及到贷款利率。 在印度的金融领域，有很多观点认为是废除大额纸币带来的混乱造成的影响。

据报道，印度总理莫迪于2009年11月决定取消1000卢比和500卢比的纸币，以打击逃税的黑色货币。 伴随着这一举措，银行增加了近2亿个账户，过去存入家中的现金存入了银行。 年初银行还剩约6兆卢比的巨额资金。

于是，银行拼命放贷这些过剩资金。 年1月银行贷款余额同比增长率为3.4%，年4月达到10.5%。

据报道，无限制融资导致了主要融资来源——非银行金融机构的经营危机。 年夏天，大银行以外的金融机构发生了不履行债务，信用崩溃。 银行不再向银行以外的金融机构融资，民众也难以获得购车等融资。

据报道，印度所有银行的不良负债率在年3月超过11%，目前也没有改善的迹象。 银行担心会出现新的不良债权，对向公司贷款持谨慎态度。 因为，无论央行怎么降低政策利率，贷款利率都不会下降。

据报道，如果货币政策没有产生效果，本来这个时候应该实施更积极的财政政策。 但莫迪反思了过度补贴农户的方法，提出了财政赤字占国内生产总值的比例通过法律控制在3%以内的目标。 莫迪政府对扩大财政赤字持慎重态度，没有出台刺激经济的政策。

2019年诺贝尔经济学奖获得者阿比吉特·巴纳奇于2019年10月回到印度，指出印度目前的经济问题是诉求不足。 如果印度不采取提高诉求的比较有效的措施，就会陷入经济减速的深渊。

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